Аналитики считают, что исход заседания правления ЧНБ по процентным ставкам неясен

Исход заседания правления Чешского национального банка (ЧНБ) по процентным ставкам является неопределенным. С этим согласны опрошенные аналитики. По их мнению, несмотря на то, что экономическая ситуация побуждает ЧНБ начать снижать базовую процентную ставку с нынешних семи процентов, правление может быть обеспокоено пока неизвестными масштабами январской корректировки цен и ее влиянием на инфляцию. Тем не менее, большинство экспертов ожидают, что ЧНБ снизит ставки на 0,25 процентного пункта в четверг. Заявления членов правления для СМИ были неоднозначными.

"Потребительские цены существенно не растут уже три четверти года, и можно сделать вывод, что инфляционная мания больше не продолжается", - сказал Вит Градил, главный экономист Cyrrus.

По его словам, ноябрьская инфляция в 7,3 процента искажена большим скачком цен в январе и статистическим влиянием прошлогоднего энергосберегающего тарифа. "Члены совета директоров знают, что с чисто технической точки зрения нет никаких причин для сохранения ставок на таком высоком уровне. Поэтому к осторожности их подталкивает лишь страх перед новогодней переоценкой и риск того, что инфляция обретет второе дыхание.

Однако центральный банк всегда должен действовать на опережение и определять денежно-кредитную политику в соответствии с ожидаемым будущим развитием событий, а не ждать, пока инфляция вернется к целевому уровню, прежде чем реагировать", - добавил он. Поэтому он ожидает, что базовая ставка будет снижена до 6,75 процента.

Инфляционное давление ослабевает

По словам главного экономиста Patria Finance Яна Буреша, макроэкономические данные показывают, что инфляционное давление ослабевает, но предстоящее заседание Совета Банка остается неопределенным. Более осмотрительные члены совета могут быть обеспокоены сочетанием высоких инфляционных ожиданий и усилением эффекта от январской ревальвации. Действительно, в этом контексте некоторые из последних новостей звучат не совсем оптимистично.

"Особенно это касается январских изменений цен на продукты питания, где результаты переговоров между правительством и розничными сетями показали, что, несмотря на снижение НДС, розничные сети сделают значительную часть продуктов питания более дорогими с января", - сказал Буреш. Несмотря на это, он ожидает, что ставка будет снижена, но, по его словам, решение Совета банка будет закрытым.

Аналитики Raiffeisenbank также видят неопределенность в принятии решения CNB по январским корректировкам прейскуранта. "Некоторые члены правления, таким образом, захотят подождать до февральского заседания, когда еще не будет окончательного результата по инфляции за январь, но, предположительно, правление будет работать хотя бы с частичным указанием ее силы и направления", - говорят они. Однако, с другой стороны, по их словам, совет директоров также должен принимать во внимание неблагоприятную экономическую ситуацию, и поэтому они считают снижение ставки на четверть пункта несколько более вероятным.

"На мой взгляд, время для постепенного снижения процентных ставок уже давно пришло. Смею предположить и надеяться, что CNB сделает этот шаг на предстоящем заседании правления банка. Я ожидаю, что CNB захочет дать сигнал рынкам, что объявленное снижение процентных ставок реально, даже несмотря на то, что мы уже близки к концу года", - сказал Томаш Йиха, заместитель председателя правления инвестиционной компании ATRIS.

Ожидаются осторожные шаги

По словам Яны Вайсовой, специалиста по ипотечному кредитованию в FinGO, решение CNB является неопределенным, и центральный банк будет продолжать действовать очень осторожно. Однако она отметила, что коммерческие банки уже начали снижать ставки по ипотеке. "Вы можете видеть, что банки готовятся к снижению базовой ставки, и это может заставить ЧНБ начать снижать ставку более быстрыми темпами", - сказала Вайсова.

Аналитик Komerční banka Яромир Гек, наоборот, считает, что ЧНБ начнет процесс снижения ставок в феврале следующего года.

Ключевая процентная ставка находится на уровне семи процентов с июня прошлого года. В ноябре CNB впервые обсудил возможность снижения ставки на четверть процентного пункта. Однако в совете, состоящем из семи членов, это предложение поддержали только заместитель управляющего Ян Фрайт и член правления Томаш Голуб.