Экономист: средняя зарплата в этом году будет опережать рост цен

Период высокого роста цен, похоже, закончился, и в этом году зарплата в среднем будет расти быстрее, чем уровень цен. Снижение инфляции также должно привести к удешевлению кредитов для домашних хозяйств и компаний, сказал в интервью "Новостям и Праву" Мартин Гюртлер, экономист и главный прогнозист Komerční banka.

В прошлом месяце годовая инфляция снизилась до 2 процентов. 

Что стоит за столь значительным замедлением роста цен?

Это сочетание нескольких факторов. Первый - чисто технический, а именно тот факт, что в последние три месяца прошлого года годовая инфляция удерживалась на высоком уровне за счет эффекта низкой сравнительной базы, связанного с введением правительственного энергосберегающего тарифа в конце 2022 г. Если бы не это, инфляция в декабре составила бы не 6,9 процента, а всего 4,2 процента.

Кроме того, за последний год темпы роста потребительских цен значительно замедлились по сравнению с предыдущим месяцем. Очевидно, это было связано со значительным ослаблением спроса, а также с падением цен на большинство товаров на мировых рынках. В результате в январе этого года цены на топливо и продукты питания снизились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В случае с продуктами питания значительную роль сыграло снижение ставки налога на добавленную стоимость с 15 до 12 процентов.

Никаких изменений в налогах в новом году? Много опасений вызывала январская переоценка...

Влияние изменений в косвенных налогах на январскую инфляцию было в целом нейтральным. С точки зрения важности статей потребительской корзины для расчета инфляции, снижение ставки НДС коснулось в основном продуктов питания и строительных работ. В отличие от этого, НДС вырос по большему числу услуг, таких как общественное питание и проживание, культурные и спортивные мероприятия, парикмахерские услуги. Кроме того, с января выросли акцизы на алкоголь и табак.

В результате эти эффекты компенсировали друг друга и оказали практически нейтральное влияние на инфляцию.

Что касается январской ревальвации, то, действительно, ее уровень был весьма неопределенным. Однако в итоге она оказалась не такой уж и сильной. Если сравнивать рост цен в январе с прошлогодним, то в этом году он составил четверть от него. По сравнению с 2022 годом - на треть.

Это говорит о том, что за последний год произошло довольно значительное ослабление давления на цены в экономике.

Каких изменений в инфляции вы ожидаете в ближайшие месяцы?

Изначально мы ожидали, что инфляция в среднем составит 2,7 процента в течение всего этого года, но данные за январь показывают, что она будет ниже. Так что вполне возможно, что инфляция останется ниже 2,5 процента в течение всего года.

Слабый спрос, который, вероятно, будет восстанавливаться лишь постепенно, и продолжающееся в течение года снижение цен на продовольствие должны удержать инфляцию вблизи целевого уровня в 2 процента.

Однако к концу года годовая инфляция должна немного ускориться и приблизиться к 3 процентам, согласно нашему прогнозу.

Однако это опять же будет техническим эффектом низкой базы сравнения, на этот раз с конца прошлого года. В то время потребительские цены на энергоносители начали снижаться, но их благоприятная динамика была сведена на нет значительным ростом цен на регулируемые компоненты с начала этого года.

Вырастет ли в этом году реальная заработная плата после двухлетнего перерыва, несмотря на то, что зарплаты бюджетников, за исключением учителей и врачей, вообще не увеличатся?

Да, мы ожидаем, что средняя реальная заработная плата в этом году вырастет примерно на четыре процента. Этому должно способствовать значительное снижение инфляции, а также дальнейшее ускорение роста номинальной заработной платы.

В квартальном исчислении реальная заработная плата уже начала расти в прошлом году.

Когда реальная заработная плата и уровень жизни вернутся к тому уровню, на котором они находились до кризиса цен?

Ожидаемый рост реальной заработной платы на четыре процента на самом деле не будет большим выигрышем для домохозяйств. Он последует за снижением примерно на одиннадцать процентов в совокупности в течение 2022 и 2023 годов.

Ситуация на рынке труда парадоксальна. Отечественная экономика уже давно имеет самый низкий уровень безработицы в ЕС, но номинальный рост заработной платы, например, в последние год-два был самым низким в Центрально-Европейском регионе. В сочетании с высокой инфляцией падение реальной заработной платы в Чехии было одним из самых высоких в Европе.

Учитывая этот контекст, мы прогнозируем, что средняя реальная заработная плата вернется к уровню, существовавшему до пандемии, только в 2026 году.

Оглядываясь назад, скажите, почему за последние два года инфляция была одной из самых высоких в Европе?

Это было обусловлено рядом факторов, как со стороны спроса, так и со стороны предложения. Наше географическое положение, зависимость от энергоресурсов из России, а также одна из самых энергоемких экономик в Европе, безусловно, повлияли на дороговизну производственных ресурсов. Однако производители смогли перенести их на цены конечных потребителей. Фактически, спрос поддерживался сочетанием мягкой монетарной и фискальной политики во время пандемии. В контексте политического цикла и выборов 2021 года, а также войны в Украине в последующие годы фискальная политика продолжала подливать масло в огонь.