Пражская биржа обгоняет мировые рынки: как Чехии удалось стать инвестиционной сенсацией года

Хотя до Нового года ещё полтора месяца, уже сейчас ясно — пражская биржа переживает один из лучших периодов в своей истории. С начала года её индекс PX вырос на 40%, опередив большинство мировых площадок и став одной из самых успешных бирж 2025 года.

Для сравнения: американский S&P 500 прибавил с января чуть более 16%, технологичный Nasdaq 100 — около 22%, а немецкий DAX и лондонский FTSE 100 выросли примерно на 20%. Чехи же продемонстрировали почти вдвое более высокий результат.

«Рост индекса PX основан не на успехе одной компании, а на общем подъёме нескольких ключевых игроков. Главные двигатели — банковский сектор и энергетический гигант ČEZ», — отмечает аналитик Fio Bank Карел Недвѐд.

Банки, энергетика и новые игроки: кто тянет рынок вверх

Финансовые учреждения показывают отличные результаты, а акции ČEZ растут и на фоне постоянных слухов о возможной национализации компании. Среди молодых звёзд биржи — Doosan Škoda Power, чьи акции после февральского дебюта взлетели более чем на 80%.

Эта компания из Пльзеня, производящая турбины, получила крупные заказы: она станет главным подрядчиком при строительстве новых реакторов на АЭС «Дукованы», а также поставит генераторы для станции «Темелин». По словам аналитика BHS Тимура Баротова, эти контракты укрепили доверие инвесторов к компании и стали сигналом, что её рост — не случайность.

Сам ČEZ с начала года вырос на 35%, акции Komerční banka — на 40%, а Erste Bank и Moneta Money Bank показали рост более чем на 50%.

Почему инвесторы выбирают Прагу

Пражская биржа становится всё привлекательнее.

«Здесь акции обычно торгуются по более низким мультипликаторам, а дивидендная доходность выше, чем на ведущих мировых рынках. К тому же местные инвесторы хорошо знают компании и избегают валютных рисков», — объясняет Недвѐд.

Американские инвесторы в этом году столкнулись с обратной ситуацией: из-за ослабления доллара даже при росте акций в процентах их реальные доходы снизились.

Но чешский рынок не лишён ограничений — он менее ликвиден, а выбор бумаг невелик, что усложняет диверсификацию портфеля.

Лидеры Европы: чешский индекс среди лучших

Даже китайский Hang Seng Index, прибавивший с начала года 36%, не дотянул до пражского PX. Схожие успехи демонстрируют лишь Будапештская биржа (+37%) и Варшавская (+41%). По словам Баротова, сильные позиции PX обеспечили прежде всего финансовые и страховые компании, включая группу VIG.

«Банкам помогает среда высоких процентных ставок и рост цен на недвижимость. Они показывают рекордные прибыли и выплачивают крупные дивиденды», — поясняет эксперт.

При этом другие акции растут умеренно, но общий настрой остаётся положительным. Баротов предупреждает, что высокие цены несут риск переоценённости — чем выше акции, тем больше вероятность коррекции.

Пражский рынок — надёжная гавань для долгосрочных инвестиций

Аналитик XTB Иржи Тылечек считает, что сильные позиции банков и энергетики, щедрые дивиденды и новые листинги делают чешский рынок особенно привлекательным.

«Структура с преобладанием “blue-chip” компаний — крупных, стабильных и надёжных эмитентов — делает пражскую биржу интересной для долгосрочных вложений», — отмечает он.

Однако он тоже предупреждает: чешский рынок компактный и чувствителен к политическим решениям, например, к возможному государственному вмешательству в ČEZ.

«Если не произойдёт резких перемен, сочетание роста и дивидендной доходности продолжит привлекать инвесторов. Но текущее темпо, вероятно, долго не удержится», — добавляет Тылечек.

Сильная крона и щедрые дивиденды: дополнительные плюсы

В числе растущих бумаг — Colt CZ, Philip Morris, Kofola и KARO. С учётом дивидендов индекс PX увеличился на 48%, по данным аналитика Patria Finance Томаша Влка. Для сравнения, будапештский BUX вырос на 34%, а варшавский WIG20 — на 45%.

Чешская крона также укрепилась по отношению к доллару и евро, усилив доходность инвестиций. В пересчёте на кроны доходность инвестора составила 39% в Будапеште, 41% в Варшаве, но лишь 1–5% на американских рынках.

«Пражская биржа остаётся привлекательной для долгосрочных отечественных инвесторов. За последние три года индекс с учётом дивидендов вырос более чем на 150% — результат впечатляющий, но малореальный для поддержания в будущем», — говорит Влк.

Он отмечает, что возможная реструктуризация ČEZ и политические решения могут охладить интерес крупных фондов, но при этом дивиденды и отсутствие валютных рисков продолжат делать чешский рынок особенно заманчивым.