12 апреля 2025, 18:00 Экономика

Ставки должны оставаться выше, чем до пандемии: глава ЦБ Чехии объяснил, почему это необходимо

Ставки должны оставаться выше, чем до пандемии: глава ЦБ Чехии объяснил, почему это необходимоМеждународные торговые войны могут замедлить экономику, но сдерживают инфляцию. Настоящая угроза для неё — рост дефицитов и правительственных расходов. Процентные ставки не вернутся к доковидному уровню, заявил глава Чешского национального банка Алеш Михль в интервью Novinky.cz.


«Главная инфляционная угроза — в политике самих государств»

Даже если торговая война и нанесёт удар по мировой экономике, инфляция от этого может только выиграть, утверждает Алеш Михль. Введение пошлин поднимает цены на конкретные товары, но замедляет потоки денег и деловую активность в целом, что оказывает сдерживающее влияние на инфляцию.

Настоящая угроза, по его словам, кроется в другом:

«Если центральный банк снова допустит ошибку и опустит ставки до нуля, а государство начнёт активно увеличивать дефициты и расходы, это может привести к значительному росту инфляции. Поддержка спроса через дотации и потребление — это путь к инфляционному взрыву».


Почему ЦБ не спешит снижать ставки?

Центробанк уже с декабря 2023 года понизил базовую ставку с 7% до 3,75%, но в марте приостановил цикл снижения.

«Мы дали себе паузу, чтобы убедиться, что инфляция останется у цели — около 2%. Мы не хотим повторять ошибки прошлого», — объяснил Михль.

Ранее более десяти лет — до пандемии — ставки в Чехии были почти нулевыми, что стимулировало спрос и разогревало инфляцию. После этого страна столкнулась с самой высокой базовой инфляцией в ЕС.


Публичные финансы: главный источник инфляции

Резкое увеличение расходов на оборону, рост дефицита и госдолга — всё это мощные проинфляционные факторы.

«Покупки за счёт заимствований увеличивают денежную массу в экономике и ведут к росту инфляции. Поэтому наши процентные ставки должны оставаться выше, чем до ковида», — подчёркивает Михль.

Он сравнивает ситуацию с действиями самого ЦБ: там уже сократили 5% сотрудников, оптимизировали управление и отказались от начисления процентов по обязательным резервам банков.


Прибыль ЦБ: рекорд и планы на будущее

ЦБ Чехии в прошлом году показал рекордную прибыль — 151,4 млрд крон.

«Наша главная цель — низкая инфляция. Мы уже снизили её с 18,5% до 2%. Это важнее прибыли», — подчёркивает Михль.

Ключевыми источниками прибыли стали переоценка активов, ослабление кроны к евро и доллару (в которых держится значительная часть резервов), а также структурные изменения:

Цель — полностью покрыть накопленный убыток в 487 млрд крон, доставшийся от предыдущего руководства. 40% этой суммы уже удалось компенсировать.


Повышение зарплат в ЦБ: оправдано ли?

На фоне призывов сдерживать рост зарплат в публичном секторе, оплата труда в ЦБ всё же увеличилась.

«Моя базовая зарплата за три года росла в среднем на 2,8% в год. В 2022 и 2023 — ноль процентов. Повышение было только в 2024 году — на 8,7%, и связано оно с хорошими результатами», — объясняет Михль.

Он подчёркивает: базовая зарплата должна расти умеренно, а вот бонусы — расти существенно, если есть за что.


Чешская крона и инвестиции: долгосрочный подход

ЦБ планирует продолжать инвестировать в золото и акции. Уже достигнут уровень в 54,5 тонны золота (цель — 100 тонн). Несмотря на турбулентность на рынках, Михль настроен оптимистично:

«Мы инвестируем на десятилетия вперёд. Эмоции тут неуместны. Главное — чтобы долгосрочная доходность превышала стоимость наших пассивов».

По биткоину и другим криптовалютам ЦБ проводит анализ, но пока никаких решений не принял. Технология блокчейн вызывает у руководства интерес, но признана слишком рискованной для активных инвестиций.


Новый подход к прогнозированию и ИИ

ЦБ впервые в истории провёл внешнюю оценку своей модели денежно-кредитной политики. Итог: нельзя полагаться на один единственный экономический сценарий.

«Мы были одной из двух центробанков в мире, кто имел только одну главную модель — и это привело к провалу. Сейчас разрабатываем дополнительные альтернативные модели и активно внедряем искусственный интеллект», — пояснил Михль.

По его словам, причина прошлых неудач была не в моделях как таковых, а в ошибочном мышлении и недооценке рисков. Теперь ЦБ будет учитывать больше факторов, включая рынок недвижимости и движение капитала.


Сбербанк и возвращение денег клиентам

ЦБ также добился прогресса в процессе возврата средств клиентам обанкротившегося отделения Сбербанка:

«Уже возвращено 95% средств. В ближайшее время, вероятно, вернём ещё 4%. Цель — вернуть все 100% до последней кроны».

Похожие новости

Крупнейший поставщик энергии в Чехии, компания ČEZ, объявила о снижении цен на электроэнергию и газ для клиентов с бессрочными договорами. С января цены снизятся для 1,7 миллиона клиентов компании.
Немецкий автомобильный гигант Volkswagen рассматривает возможность закрытия нескольких своих производственных заводов в Германии. Компания стремится сократить расходы и ищет способы сэкономить до нескольких миллиардов евро.
Средняя заработная плата в Чехии во втором квартале этого года увеличилась на 6,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 45 854 крон. С учетом инфляции реальный рост зарплат составил 3,9%.
В августе государственный бюджет Чехии продемонстрировал профицит в размере 16,5 миллиарда крон. По данным Министерства финансов, к концу августа дефицит бюджета составил 175,8 миллиарда крон, что на 19 миллиардов меньше по сравнению с аналогичным
Минимальная зарплата в Чехии в следующем году вырастет на 1900 крон и составит 20 900 крон. Об этом сообщил министр труда и социальных дел Мариан Юречка в программе "Вопросы Вацлава Моравца" на ČT в воскресенье.
Даниэль Кршетинский возглавил список самых богатых людей Чехии в этом году по версии журнала Euro, увеличив своё состояние с 217 до 390 миллиардов крон за последний год. Таким образом, он сместил с первого места Ренату Келлнерову с семьей
В последние годы у чехов появилось новое увлечение — скидки. Магазины наполняются акционными предложениями, и торговые сети регулярно предлагают со скидками как минимум две трети ассортимента продуктов и товаров бытовой химии.
После двухмесячной задержки Министерство финансов Чехии представило проект государственного бюджета на следующий год. Вице-премьер и министр финансов Збынек Станюра (ODS) направил документ правительству в ночь с субботы на воскресенье.
Пенсионная реформа в Чехии еще не успела пройти через парламент, а уже претерпевает изменения. Коалиция согласилась изменить механизм автоматического повышения пенсионного возраста.
Чешское правительство предложило увеличить зарплаты части государственных служащих с сентября, а с нового года повысить их всем. Однако профсоюзы отказались от переговоров, сообщил в интервью министр труда и социальных дел Мариан Юречка (KDU-ČSL).
На прошлой неделе цены на топливо в Чехии продолжили снижаться, став приятной новостью для автолюбителей. По данным компании CCS, которая отслеживает стоимость горючего, самый популярный бензин Natural 95 подешевел на 31 геллеру
Интерес чехов к энергоэффективной недвижимости не угас даже после окончания энергетического кризиса. Спрос на низкоэнергетические квартиры и дома продолжает расти, как отмечают многие компании на рынке.