Акції компаній ШІ впали на 16% за тиждень: що кажуть аналітики

Акції компаній, пов'язаних зі штучним інтелектом, за останній тиждень подешевшали приблизно на 16 відсотків. Як заявив головний економіст BH Securities Штепан Кржечек, сектор опинився в глибокій корекції та перебуває на відстані витягнутої руки від ведмежого ринку. Утім, експерти не вважають, що бум ШІ скінчився.

Ринок засумнівався в боргах

За словами Кржечека, інвестори поступово починають замислюватися, чи окупляться всі вкладення в ШІ в довгостроковій перспективі. Головне питання — чи не стане фінансування цих проєктів серйозною загрозою в майбутньому.

Найбільший ризик економіст бачить у невеликих компаній, які поки не приносять прибутку й фінансують швидку експансію за рахунок боргів. Приклад — оператор дата-центрів для ШІ CoreWeave: дохідність його облігацій піднялася приблизно до 15 відсотків. «Таке дороге фінансування може помітно ускладнити подальше зростання», — зазначив Кржечек.

Акції CoreWeave різко просіли. Два тижні тому вони коштували майже 92 долари за штуку, а в понеділок закрилися на позначці 61 долар — це більш ніж на третину нижче.

Попит на чипи залишається високим

Великі технологічні гіганти — Meta, Google, Amazon і Microsoft — у іншому становищі: інвестиції в ШІ вони можуть оплачувати з грошей, які приносять інші напрями їхнього бізнесу. А от у багатьох дрібних компаній, які ще не вийшли на прибуток, зростають відсоткові ставки за позиковими коштами.

Ознак того, що бум закінчився, на думку Кржечека, поки немає. Виробники чипів і комплектуючих для дата-центрів, як і раніше, повідомляють про винятково високий попит, а частина їхніх потужностей зайнята аж до 2028 року. «Тому я не думаю, що це початок здування бульбашки ШІ», — сказав економіст.

Отямлення, а не крах

Схожої думки дотримується аналітик Purple Trading Петр Лайсек. Він називає нинішній розпродаж радше отямленням після періоду, коли інвестори оцінювали потенціал технології так, ніби він уже перетворився на реальний прибуток. Деякі папери навіть після падіння залишаються помітно в плюсі з початку року: Nvidia подорожчала більш ніж на 13 відсотків, а AMD — більш ніж на 130.

Водночас інвестори починають значно уважніше стежити за тим, скільки компанії вкладають у ШІ та як швидко ці гроші повернуться. На думку Лайсека, розвиток ШІ не зупиниться, але може змінитися його темп і структура фінансування. Компаніям доведеться переконливіше доводити, що дорогі моделі й дата-центри здатні приносити стабільний дохід. Технологія може стати однією з найважливіших у нашу епоху, але акції деяких її бенефіціарів цілком можуть бути переоцінені.

Around Prague за матеріалами novinky.cz