Почему дорожает ипотека в Чехии: Калоусек ответил Бабишу

Экс-министр финансов Мирослав Калоусек опроверг претензии премьера Андрея Бабиша к Чешскому национальному банку (ЧНБ): ставки по ипотеке определяет не ключевая ставка ЧНБ, а ожидаемая инфляция на ближайшие три года, а также заимствования самого государства. В четверг ЧНБ поднял основную ставку до 4% годовых. Это уже второе повышение за год: в начале года ставка составляла 3,5%.

Видео Бабиша из здания правительства

В пятницу Бабиш опубликовал видео, в котором назвал действия ЧНБ «скандальными». Он записал его на рабочем месте в Управлении правительства: в костюме, с указкой и флипчартом, на фоне государственного флага. Премьер утверждает, что более высокие ставки ЧНБ автоматически удорожают ипотеку: банк делает деньги дороже, коммерческие банки повторяют за ним, кредиты дорожают, и платят за это домохозяйства и фирмы.

Логика выглядит убедительно, но на практике сейчас она не работает. Влиять на ЧНБ правительство при этом не может: банком управляют семь человек, которых назначали в основном прошлый и в одном случае нынешний президент. Такая автономия центробанка принята во всём цивилизованном мире, ведь его задача как раз в том, чтобы противостоять популизму властей.

Двухнедельная ставка и трёхлетняя ипотека

Ключевой момент, на который указывает Калоусек: основная ставка ЧНБ — «двухнедельная». По ней коммерческие банки могут размещать в ЧНБ излишки клиентских денег, но четыре процента банк гарантирует им лишь на две недели. Ипотека же фиксируется минимум на год, обычно на три-пять лет, поэтому ставку ЧНБ нельзя считать прейскурантом обычных кредитов.

Калоусек сформулировал это так: «Ставки по ипотеке определяет не репо-ставка ЧНБ, а оценка инфляции примерно на три года вперёд. Повышая ставки, ЧНБ тормозит инфляцию и тем самым удешевляет ипотеку относительно автономного развития».

Правильная цепочка, по версии автора разбора, такова:

• ЧНБ повышает ставки, потому что видит инфляционное давление (в следующем году инфляция может превысить 4%);
• рынок воспринимает шаг как надёжный и верит, что инфляцию удастся обуздать;
• падают требования к доходности на длинных сроках;
• банкам дешевеет долгосрочное финансирование;
• ипотека дешевеет.

Сейчас происходит обратное: банки не хотят выдавать дешёвые кредиты, пока боятся инфляции, ведь платежи должны покрыть то, что кроны теряют в стоимости. Поэтому рефиксировать ипотеку ниже 5% сейчас проблематично. Банки страхуются и не ждали команды от ЧНБ. Причём инфляционная волна возвращается в Чехию в том числе из-за глобального энергетического шока.

Где Бабиш прав, а где нет

В одном премьер прав: в еврозоне ставки ниже при более высокой инфляции. Но ставки центробанков определяются тем, чтобы сбить ещё только ожидаемую инфляцию, а не смотреть в «зеркало заднего вида». В еврозоне в среднем по региону перспективы благоприятнее. И если Бабишу так нравятся тамошние ставки, ему ничто не мешает присоединиться к евро.

Лидер ANO обещал на билбордах более дешёвую ипотеку, а затянувшаяся война вокруг Ирана этим планам мешает. Поэтому он пытается переложить вину на других: на банки с их прибылями или на ЧНБ. Между тем, как напоминает автор, ЧНБ просто делает свою работу. Конституция прямо говорит: главная цель его деятельности — забота о стабильности цен. Когда четыре года назад банк возглавил Алеш Михл, помощник Бабиша по подкасту, многие опасались, но, судя по всему, зря: в непростое время ЧНБ работает хорошо.

Жалобы Бабиша автор сравнивает с попытками Дональда Трампа давать указания ФРС и с претензиями Вацлава Клауса к ЧНБ за высокие ставки в конце 1990-х, когда экономику нужно было лечить от последствий его неудач.

Госзаймы тоже давят на ипотеку

Второй верный довод Калоусека: прямой конкурент ипотеки для банков — заимствования самого государства. «Чем больше будет занимать правительство, тем дороже будут ипотеки. Премьеру стоит критиковать самого себя: за дорогую ипотеку он отвечает определённо больше, чем ЧНБ», — написал Калоусек.

Государство сейчас занимает больше и вынуждено предлагать те проценты, которые требует рынок международных инвесторов; внутренних облигаций для граждан недостаточно. Десятилетние облигации в этом году уже стоят свыше 5% годовых, как и ипотека. И эта ситуация находится прямо в руках Бабиша, в отличие от ЧНБ.

Гид Around Prague по теме: Ипотека в Чехии для иностранца: кому дадут и сколько нужно своих

Around Prague по материалам seznamzpravy.cz