Pale Fire Capital — найбільший акціонер Coursera: «отруйна пігулка»

Венчурний інвестор Ян Барта, головний інвестиційний стратег хедж-фондового напряму чеської групи Pale Fire Capital, збільшив частку групи в американській освітній платформі Coursera до 14,7% — і тепер Pale Fire є найбільшим акціонером компанії. Рада директорів Coursera відповіла захисним заходом проти вороже поглинання — «отруйною пігулкою».

Coursera пропонує онлайн-курси провідних університетів світу. Навесні Барта пояснював інвестицію так: «Ми думаємо, що багато білих комірців втратять роботу, і їм дедалі частіше доведеться вчитися новому». Акції були відносно дешевими: з минулого літа вони помітно впали. Крім того, Coursera нещодавно купила свого головного конкурента Udemy, що, на думку Барти, має дати додатковий синергетичний ефект.

Падіння акцій і нові купівлі

Остання квартальна звітність Coursera, де вперше були й повні дані Udemy, стривожила інвесторів — передусім слабким прогнозом розвитку бізнесу. 30 жовтня акції за торговий день впали на чверть, до 3,5 долара за штуку — мінімум з моменту виходу компанії на біржу у 2021 році.

Pale Fire скористалася моментом: наступного тижня група докупила 8,4 мільйона акцій приблизно за 31,5 мільйона доларів, ідеться у звіті для американської Комісії з цінних паперів і бірж (SEC). Загалом у групи тепер 37,2 мільйона акцій. За іншим документом SEC, наприкінці жовтня в обігу було 253,3 мільйона акцій Coursera — звідси й частка в 14,67%.

Що таке «отруйна пігулка»

Механізм простий: якщо один акціонер перевищує певний відсоток, решта отримує право купити акції зі знижкою, і великий пакет «розмивається». Тепер, якщо частка будь-якого акціонера перевищить 15%, решті запропонують купити акції з 50-відсотковою знижкою. Для інвестора, який перевищив поріг, ця пропозиція не діє.

Pale Fire в новому документі Coursera прямо не названа, але там чітко сказано, що захід — реакція на нещодавні купівлі інвестора, який володіє приблизно 14,7% компанії. Він діє з 7 листопада. Pale Fire теоретично може й далі докуповувати акції, але якби це дало решті право на акції зі знижкою, її відсоткова частка та вплив під час голосування лише зменшилися б.

Зазвичай «отруйну пігулку» застосовують, коли компанії загрожує вороже поглинання. Проте з відкритих документів не випливає, що чеська група намагається його здійснити. У звіті наприкінці вересня сама Pale Fire заявила, що купує акції не заради зміни чи впливу на контроль над Coursera. Але це, наголошує видання, в майбутньому може змінитися.

Текст: редакція Around Prague