Душан Шенкипл и Groupon: акции рухнули на 23% после снижения прогноза

Американский гигант скидочных купонов Groupon, который спасают чешские миллиардеры Душан Шенкипл и Ян Барта, не оправдал ожиданий инвесторов. Слабые квартальные результаты и сниженный годовой прогноз обрушили его акции во вторник более чем на 23 процента. При этом дорогостоящая реструктуризация продолжается, а руководство всё сильнее ставит на искусственный интеллект.

Что случилось на бирже

На бирже Nasdaq акции Groupon за день потеряли 23,02 процента и закрылись на отметке 12,51 доллара. Инвесторов разочаровали итоги третьего квартала, опубликованные в понедельник после закрытия торгов, но главным образом — резкое снижение прогноза на весь год.

Выручка Groupon выросла на 2 процента в годовом выражении до 125,45 миллиона долларов, тогда как аналитики ждали примерно 129,4 миллиона. Скорректированная операционная прибыль EBITDA снизилась с 17,5 до 14,7 миллиона долларов. Свободный денежный поток компании оказался отрицательным: минус 45,8 миллиона долларов.

Теперь Groupon рассчитывает на годовую выручку в 500–503 миллиона долларов вместо прежних 513–523 миллионов. Прогноз скорректированной EBITDA снижен с 75–80 миллионов до 60–65 миллионов долларов, а ожидаемый свободный денежный поток за год сократился на треть: с минимум 60 до 40 миллионов долларов.

По словам руководства, на результатах сказались прежде всего возросшие маркетинговые расходы, отдача от которых оказалась ниже ожидаемой, а также большие возвраты денег недовольным клиентам и смещение продаж в сторону услуг с более низкой маржой.

Четвёртый год реструктуризации

Groupon — одна из самых амбициозных зарубежных инвестиций чешской группы Pale Fire Capital, за которой стоят Душан Шенкипл, Ян Барта и Давид Голы. Вкладываться в американского пионера купонных сервисов они начали в 2021 году, а когда компания оказалась в глубоком финансовом кризисе, Шенкипл весной 2023 года возглавил её.

Последовали масштабные сокращения персонала, закрытие офисов и перестройка бизнес-модели по опыту чешского Slevomat. Компания стала сворачивать продажу товаров и сосредоточилась на местных услугах, путешествиях и впечатлениях. Расходы удалось заметно снизить, и Groupon постепенно вернулся к положительной скорректированной операционной прибыли.

В этом году прошёл новый раунд реструктуризации: в мае компания объявила о планах сократить до 400 рабочих мест, то есть почти четверть тогдашнего штата. Большая часть сокращений уже состоялась, и руководство ждёт от них ежегодной экономии в 20–25 миллионов долларов.

По последнему доступному отчёту американским регуляторам, чешские инвесторы через Pale Fire Capital и прямую долю самого Шенкипла контролируют около 32 процентов акций Groupon. Это делает их одними из крупнейших акционеров, так что вторничное падение ощутимо ударило по стоимости их вложений.

Ставка на искусственный интеллект

Теперь Шенкипл продвигает очередную трансформацию Groupon с помощью ИИ. Проект Foundry должен постепенно автоматизировать внутренние процессы, разработку программ и поддержку клиентов. Согласно ноябрьскому письму акционерам, в третьем квартале ИИ самостоятельно решил 84 процента клиентских запросов против 42 процентов в январе. Выручка в расчёте на одного сотрудника за год выросла примерно наполовину.

Тем не менее с ростом основного бизнеса у Groupon по-прежнему трудности. Число активных клиентов стагнирует на уровне около 16,2 миллиона, а количество проданных купонов и услуг за год снизилось на 2 процента до девяти миллионов. Хорошо идут дела у направления путешествий: объём продаж там вырос на 36 процентов.

Любопытно и противоречие в капитальной политике: с начала года до начала ноября Groupon выкупил около 3,5 миллиона собственных акций за 43 миллиона долларов, причём часть покупок совершена по ценам заметно выше, чем те, до которых бумаги упали после публикации отчёта. Руководство при этом признаёт, что восстановление предложения местных услуг в Северной Америке идёт медленнее, чем планировалось.