14 марта 2024, 17:30 Экономика

Будет ли ЧНБ ускорять снижение ставок? По оценкам экономистов, он предпочтет придерживаться нынешних темпов

Инфляция с начала года все еще опережает прогноз Чешского национального банка (ЧНБ). В феврале рост потребительских цен упал до 2 %, что является долгосрочным целевым показателем центрального банка. Это повышает вероятность того, что в следующую среду ЧНБ пойдет на это и ускорит темпы снижения процентных ставок. Однако экономисты, с которыми связалось информационное агентство, сходятся во мнении о более умеренном варианте.

Двухпроцентная инфляция и продолжающийся, хотя и незначительный, рост розничных продаж. На этой неделе Чешское статистическое управление опубликовало благоприятные макроэкономические данные, которые, несомненно, будут обсуждаться на предстоящем в среду, 20 марта, заседании Совета банка ЧНБ по денежно-кредитной политике.

Члены правления будут голосовать по вопросу дальнейшего снижения процентных ставок, при этом базовая ставка, которая используется для определения процентных ставок по ипотечным кредитам, в настоящее время составляет 6,25 %. На своем последнем заседании в феврале ЧБН принял решение о снижении ставки на половину процентного пункта, что на 0,25 процентного пункта больше, чем было ранее.

Однако заместитель главы ЧНБ Ян Фрайт уже выступал за более резкое снижение ставки в феврале - на 75 базисных пунктов или 0,75 процентного пункта. Этот вариант, безусловно, будет рассматриваться и сейчас, и на этот раз большее число членов совета могут склониться к нему, в том числе и на основании низкой инфляции.

Аналитик Akcenta Мирослав Новак считает, что вероятность снижения ставки на 50 или 75 базисных пунктов составляет 50 на 50. Ян Фрайт и, возможно, Томаш Голуб почти наверняка проголосуют за снижение ставки на 75 пунктов, но у меня есть сомнения по поводу остальных членов совета", - сказал Новак в интервью "Новостям".

"Некоторую неопределенность представляет собой обменный курс кроны. Проще говоря, чем слабее крона, тем меньше возможностей у Совета банка для снижения ставок. Однако я не думаю, что текущий обменный курс кроны является такой уж большой проблемой для Совета банка", - добавил он.

В настоящее время курс кроны по отношению к евро составляет около 25,30 чешских крон за евро. Новак считает, что ЧНБ будет рассматривать уровень 26 чешских крон за евро и выше как проблемный.

Экономист UniCredit Bank Патрик Рожумберски также считает ослабление кроны риском для ускорения роста цен. Однако, с другой стороны, он отметил, что инфляция развивается значительно выше ожиданий. "Наибольшее отклонение от прогноза ЧНБ произошло уже при январской инфляции, которая в феврале выросла до 0,8 процентного пункта. Такое относительно большое отклонение между реальностью и ожиданиями CNB само по себе представляет большую вероятность ускорения темпов снижения процентных ставок", - сказал Рожумберски.

Однако, учитывая противоположный фактор - ослабление кроны, он считает, что смягчение денежно-кредитной политики продолжится в том же темпе, что и в феврале, то есть снижение ставки на 50 пунктов до 5,75 процента.

Снижение инфляции было обусловлено непредсказуемыми ценами

Главный экономист Cyrrus Вит Градил считает так же. В качестве одной из причин он назвал данные по инфляции, поскольку, хотя рост потребительских цен в феврале оказался ниже, чем ожидалось, он считает, что при более детальном анализе статистики можно увидеть определенные риски.

"Удивительно быстрое отступление инфляции в значительной степени обусловлено непредсказуемыми статьями, такими как продукты питания, которые вполне могут преподнести сюрприз в обратном направлении в ближайшем будущем, и категориями расходов, включающими цены на энергию для домохозяйств. Напротив, так называемые категории спроса, то есть те, которые отражают способность и готовность потребителей переносить рост цен, остаются несколько рискованными по отечественным меркам", - предупреждает Градил.

В качестве примера он привел одежду и обувь, товары для дома, отдых, питание и жилье, где рост цен продолжает превышать желаемые значения.

"Кроме того, на годовую инфляцию в этом году сильно влияет эффект эталона, когда после бурного развития событий в прошлом году она очень сильно зависит от того, с каким именно месяцем мы себя сравниваем. Это привело к снижению инфляции в феврале, но также будет способствовать ее росту в течение года", - добавил он.

Однако Новак отметил, что в конечном итоге не так уж важно, снизит ли ЧНБ базовую ставку на 50 или 75 пунктов на следующей неделе. Он считает ключевым общий темп снижения ставок в первой половине года. "Я ожидаю, что основная ставка будет на уровне 4,75 процента или даже ниже в середине года и в диапазоне 3,50-4,00 процента в конце этого года", - заключил он.

Похожие новости

Чехам, отдыхающим на Балтийском побережье Польши, в немецких Альпах или в Словацком раю, вовсе не обязательно везти с собой еду. Сравнение цен десяти базовых продуктов показало: в Польше покупки обходятся на треть дешевле, в Словакии
Общественные консультационные центры сообщают о резком росте обращений граждан, которые не справляются с выплатой долгов и даже с основными расходами на жилье и питание.
Правительство Канады выразило разочарование решением президента США Дональда Трампа повысить с 1 августа тарифы на часть канадского импорта с 25 % до 35 %. Об этом заявил премьер-министр страны Марк Карни, подчеркнув, что Канада остаётся приверженной
В Чехии заметно вырос интерес к подержанным автомобилям — за первые полгода 2025 года продано более 480 тысяч авто, что на 53 тысячи больше, чем годом ранее. Но вместе с растущим спросом дорожают и сами машины, а их средний возраст увеличивается.
Британский нефтегазовый гигант Shell отчитался о падении скорректированной прибыли во втором квартале 2025 года на 30 % – до 4,26 млрд долларов (около 91,5 млрд Kč). Несмотря на это, итог оказался лучше прогнозов аналитиков, которые ожидали 3,74 млрд
Заключённое в воскресенье соглашение между Европейским союзом и Соединёнными Штатами принесло облегчение европейским и чешским политикам, несмотря на то что оно предусматривает единые импортные пошлины в размере 15 % на большинство товаров
Франция, мировой центр высокой моды, делает решительный шаг против ультрабыстрой моды. Цель — остановить лавину дешёвых товаров, разрушающих традиционную индустрию и наносящих ущерб экологии. В первую очередь это касается таких гигантов
Чешский автопроизводитель Škoda Auto подводит итоги первого полугодия 2025 года и называет их историческими: компания вошла в топ-3 самых продаваемых автомобильных брендов Европы, уступив только Volkswagen и Toyota.
Беспокойство о возможной потере работы в Чехии достигло максимума за последние шесть лет. Согласно исследованию агентства STEM, 42 % людей трудоспособного возраста опасаются остаться без работы, тогда как год назад этот показатель составлял 39 %.
В 2024 году разрыв в доходах между топ-менеджерами и рядовыми сотрудниками в США достиг новых рекордов. Как сообщает CNN, генеральный директор Starbucks Брайан Никкол, возглавивший компанию в сентябре, за год получил почти 98 миллионов долларов
В Чехии разгорелась оживлённая дискуссия о зарплатах полицейских и пожарных. Поводом стал перевод почти 1 млрд крон с бюджета Министерства обороны на оплату труда сотрудников силовых ведомств и заявление лидера ANO Андрея Бабиша
В Чехии впервые расходы на пособия на жильё превысят 10 миллиардов крон только за первое полугодие. Количество получателей растёт рекордными темпами, и государство пока не будет резко сокращать помощь — напротив, нынешние условия останутся