Чешский национальный банк оставил процентную ставку без изменений

Банковский совет Чешского национального банка (ČNB) принял решение оставить базовую процентную ставку на уровне 3,5 %. Именно такого шага ожидали финансовые рынки. На этой отметке ключевая ставка удерживается с начала мая.

Решение полностью соответствует прогнозу центробанка. Как заявил после заседания глава ČNB Алеš Михл, риски как более высокой, так и более низкой инфляции в чешской экономике сейчас сбалансированы. Все шесть присутствовавших членов банковского совета поддержали сохранение ставки на текущем уровне, вице-глава банка Ева Замразилова заранее извинилась за отсутствие.

Что беспокоит центробанк

Среди факторов, которые могут подтолкнуть инфляцию вверх, ČNB называет:

• возможное ускорение денежной массы из-за роста кредитования домохозяйств,

• увеличение государственных расходов,

• продолжающийся быстрый рост заработных плат,

• устойчиво высокую инфляцию в сфере услуг.

В то же время рисками в сторону более низкой инфляции остаются:

• более сильная чешская крона,

• слабые экономические показатели отдельных стран еврозоны.

Помимо ключевой ставки, банк не стал менять и другие параметры денежной политики.
Ломбардная ставка, по которой коммерческие банки могут занимать средства у центробанка под залог ценных бумаг, осталась на уровне 4,5 %.
Дисконтная ставка, к которой, например, привязаны штрафы за просроченные кредиты, сохранена на уровне 2,5 %.

Как ČNB снижал ставки после инфляционного пика

Во время инфляционной волны базовая ставка долгое время держалась на уровне 7 %. Снижение началось в декабре 2023 года. Последний шаг по смягчению денежной политики был сделан в мае, когда ставка была уменьшена на 0,25 процентного пункта до нынешних 3,5 %.

От решений центробанка напрямую зависят процентные ставки по кредитам и вкладам.
Для бизнеса более высокие ставки означают более дорогие инвестиционные и оборотные кредиты,
для домохозяйств — более дорогие ипотечные и потребительские займы.
С другой стороны, при высоких ставках выше доходность банковских вкладов.

Что происходит с ипотеками

В ноябре банки и строительные сберегательные кассы выдали ипотечные кредиты на сумму 37,1 млрд крон, что на 4 % меньше, чем в октябре. Средняя процентная ставка по новым ипотекам осталась на уровне 4,48 %, сообщает Hypomonitor.

По данным Hypoindex, в ноябре банки выдали новые ипотеки на 28,1 млрд крон. Несмотря на месячное снижение объёма на 4 %, после устранения сезонного фактора активность рынка в последние два месяца стабилизировалась на уровне около 30 млрд крон, а количество новых ипотек держится примерно на отметке 6700.

Инфляция может быстро замедлиться

Главный экономист банка Creditas Петр Дуфек отмечает, что снижение цен на энергоносители продолжается без перебоев. Планируемая отмена январского сбора на поддержку возобновляемых источников энергии может снизить инфляцию ещё на 0,3 процентного пункта уже в январе.

Если к этому добавить продолжающееся удешевление электроэнергии и газа, инфляция, по его словам, может очень быстро начинаться с единицы, особенно если стабилизируются и цены на продукты питания.

При этом финансовые рынки по-прежнему считают, что следующим шагом ČNB станет повышение процентных ставок. Однако динамика инфляции, по мнению Дуфека, скорее указывает на противоположный сценарий.

Решение центробанка ясно даёт понять: ČNB не спешит с резкими шагами и предпочитает выжидательную стратегию, внимательно наблюдая за инфляцией, экономическим ростом и реакцией финансовых рынков.